DeFi CapitalУрок 3 из 5 · Пулы ликвидности
База DeFi · урок 3 из 5

Пулы
ликвидности

Третий источник дохода из урока 1: комиссии. Их платят трейдеры за обмен монет, а получают те, кто дал обменнику свои монеты.

Что вы поймёте
  • Как работает обменник, в котором нет продавца
  • Что такое пул и как в нём делятся комиссии
  • Как пул сам выставляет цену
  • Что происходит с вашими монетами при росте и падении ETH
Весь курс
ВводныйС чего начать
Урок 1Откуда берётся доход
Урок 2DeFi. Депозиты и займы
Урок 3Пулы ликвидности
Урок 4Пулы с диапазоном
Урок 5Сборка стратегии
Источник 3 · комиссии

01Обменник без продавца

В обычном обменнике монеты продаёт компания. В DeFi-обменнике (например, Uniswap) монеты лежат в общем котле — пуле. Их туда положили обычные люди, и за это им платят трейдеры.

Вы поставщик ликвидности ETH + USDC + комиссии пул ETH-USDC · у каждого своя доля отдаёт USDC забирает ETH платит комиссию за обмен, например 0,3% Трейдер
← схему можно листать →
Кто трейдерыВсе, кто меняет монеты: от обычных людей до роботов-арбитражников. Обменов идут миллионы в день.
Кто выПоставщик ликвидности (LP). Вы не торгуете. Ваши монеты лежат в пуле, а трейдеры меняют их и платят.
Коротко
Пул — общий котёл монет для обмена. Положили монеты — получаете долю каждой комиссии.
Как устроен пул

02Две корзины поровну

В пул ETH-USDC кладут обе монеты на равные суммы в долларах. Половина в ETH, половина в долларах.

4 ETH = $10 000 50% 10 000 USDC 50% Ваш вклад: $20 000 при цене ETH $2 500 Вы Весь пул $2 000 000 Ваша доля 1% Ваши комиссии 1% от всех
← схему можно листать →
Как считается доход
Трейдеры за день наменяли через пул на $1 000 000 и заплатили 0,3% → $3 000 комиссий.
Ваша доля 1% → $30 за день
Объём обменов каждый день разный, поэтому и доход пула плавает. Цифры для примера.
Коротко
Ваш доход = ваша доля пула × все комиссии, которые заплатили трейдеры.
Как пул ставит цену

03Произведение корзин не меняется

У пула нет продавца, который назначает цену. Есть одно правило: количество ETH, умноженное на количество USDC, должно оставаться тем же.

Правило пула
ETH × USDC = постоянное число
4 × 10 000 = 40 000
До обмена 4 ETH10 000 USDC цена = 10 000 / 4 $2 500 покупает 0,1 ETH кладёт $256 + комиссия $0,77 После обмена 3,9 ETH10 256 USDC 3,9 × 10 256 ≈ 40 000 $2 630 ETH в пуле стало меньше → он подорожал Продали ETH в пул → ETH стало больше → он подешевел. Если цена в пуле ушла от биржевой, арбитражники сразу её выравнивают и тоже платят комиссию.
← схему можно листать →
Коротко
Цену в пуле задаёт соотношение корзин. Покупают ETH — дорожает, продают — дешевеет.
Главное про пулы

04Пул сам продаёт на росте и докупает на падении

Когда ETH дорожает, трейдеры забирают его из пула. Когда дешевеет, несут его в пул. Поэтому ваши монеты внутри всё время перекладываются.

ETH в пуле → ↑ USDC в пуле ETH $5 000 2,83 ETH + 14 142 USDC = $28 284 ETH $2 500 · старт 4 ETH + 10 000 USDC = $20 000 ETH $1 250 5,66 ETH + 7 071 USDC = $14 142 Рост: пул продал 1,17 ETH, долларов стало больше Падение: пул докупил 1,66 ETH, долларов стало меньше
← схему можно листать →
Коротко
Пул работает как дисциплинированный трейдер: фиксирует прибыль на росте и покупает на падении. Без эмоций и автоматически.
Цена этой дисциплины

05Непостоянный убыток и комиссии

Если бы вы просто держали 4 ETH и 10 000 USDC, на сильном движении цены у вас было бы немного больше. Эта разница называется непостоянным убытком (impermanent loss). Комиссии её покрывают.

ETH вырос до $5 000 $30 000$28 284$30 284 простодержать пул пул +комиссии ETH упал до $1 250 $15 000$14 142$16 142 держать пул пул +комиссии Комиссии за период условно $2 000. Это пример для понимания, не прогноз
← схему можно листать →
Сколько этоETH ×1,5 или ÷1,5: около −2% к «просто держать». ×2 или ÷2: около −5,7%.
Почему «непостоянный»Если цена вернётся к стартовой, разница исчезнет, а комиссии останутся.
Главный рискПул не защищает от падения ETH: половина вклада в ETH и дешевеет вместе с ним.
Коротко
Пул выгоднее простого хранения, когда комиссии больше непостоянного убытка. Лучше всего пулы работают в боковике.
Итог урока

06Что забрать с собой

ПулОбщий котёл двух монет поровну. Трейдеры меняют через него и платят комиссию.
ЦенаETH × USDC = константа. Покупают ETH — дорожает, продают — дешевеет.
Ваши монетыНа росте пул продаёт ETH, на падении докупает. Комиссии покрывают разницу с «держать».
Запомнить одной фразой
В пуле вы зарабатываете на чужих обменах, а платите тем, что ваши монеты перекладываются вслед за ценой.
Проверьте себя
1Кто платит комиссии, которые получает поставщик ликвидности?Трейдеры, которые меняют монеты через пул.
2ETH сильно упал. Чего в вашей доле пула стало больше?ETH. Пул докупал его по мере падения, а USDC стало меньше.
3Когда пул выгоднее простого хранения монет?Когда собранные комиссии больше непостоянного убытка. Чаще всего это боковик.
Следующий урок
Пулы с диапазоном. Как поставить ликвидность только в нужный ценовой коридор, получать больше комиссий и превратить пул в покупку и продажу сеткой.
Этот урок в PDF: удобно сохранить и открыть без интернета.Скачать PDF