Что нас ждёт: 3 и 6 месяцев
Биткоин вырос на 12% за двое суток на призыве Трампа принять CLARITY Act. Здесь разобрано, чем этот рост оплачен, что стоит в календаре до февраля 2027 и по каким конкретным цифрам будет видно, кто прав.
Расстановка сил
Короткий ответ: на ближайший квартал перевес у падения, на полугодие - у роста. Разрыв между этими двумя ответами и есть главный вывод.
Вниз тянут события с известными датами: голосование в Сенате, два заседания ФРС, решение MSCI, выборы. Вверх тянут вещи позиционные: пустое плечо, исчерпание продавцов, накопление у долгосрочных держателей. На горизонте квартала календарь сильнее. На горизонте полугодия эти даты уже отыграны.
Чем оплачен рост 19 августа
Вопрос не в том, выросла ли цена, а в том, чьими деньгами. Прямые замеры дают такую картину:
- 92% ликвидаций - шорты: $2,77 млрд из $3,02 млрд за сутки.
- Соотношение фьючерс к споту 14,6 : 1 в день события и 33 : 1 на следующий. Рост на реальных деньгах так не выглядит.
- Опционы не поверили: плата за защиту на месяц и на квартал вперёд выше, чем за рост. Подразумеваемая волатильность после рекордного сквиза - в нижней трети годового диапазона.
- Рынок ставок тоже не поверил: вероятность принятия CLARITY выросла всего на 3 пункта, до 23,5%. А вероятность «BTC выше $80к» за те же сутки удвоилась с 30,5% до 62%. Цена поехала за ценой, а не за смыслом новости.
Приток в биржевые фонды ускорился до движения: $487 млн 17-18 августа при цене $64-65 тыс. Золото в тот же день выросло на 2,83% без всякого плеча - значит сигнал был не только крипто-. И главная новость дня была не про крипту, а про удвоение выкупа длинных облигаций Минфином. Итоговая оценка: примерно 60% механика, 40% реальный спрос.
Календарь: что и когда решается
Все даты до февраля 2027. Красная точка - высокое влияние на цену, жёлтая - среднее.
| дата | событие | тип | что решается |
|---|---|---|---|
| 28.08 | Первая речь Кевина Уорша как председателя ФРС в Джексон-Хоуле | макро | тон нового председателя за 19 дней до заседания |
| 28.08 | Экспирация опционов $5,12 млрд | крипта | уходит механическая подпорка роста |
| 15.09 | Процедурное голосование в Сенате по CLARITY Act | политика | голосуют не за закон, а за право начать дебаты |
| 15-16.09 | Заседание ФРС с новым прогнозом ставки | макро | рынок закладывает 26-42% на повышение |
| 25.09 | Крупнейшая экспирация $8,42 млрд | крипта | 31% всего открытого интереса |
| весь окт | Обе палаты Конгресса вне сессии | политика | месяц выпадает из окна принятия закона |
| 16.10 | Решение MSCI об исключении Strategy из индексов | крипта | до $15 млрд пассивных продаж |
| 27-28.10 | Заседание ФРС | макро | второй шанс на повышение ставки |
| 03.11 | Промежуточные выборы в США | политика | смена контроля закрывает окно регулирования |
| 04.11 | Квартальное рефинансирование Минфина | макро | продлят ли выкуп длинных бумаг |
| 08-09.12 | Заседание ФРС с прогнозом | макро | сюда рынок ставит первое ужесточение |
| 18.12 | Последний рабочий день Конгресса в 2026 | политика | последний шанс для CLARITY |
| 03.01 | Конец 119-го Конгресса | политика | всё непринятое умирает |
| 18.01 | Вступает в силу режим GENIUS Act для стейблкоинов | крипта | дата твёрдая, ключевой риск по Tether |
| фев | Платёж Strategy $1 млрд | крипта | точка максимального давления на продавца |
В одну неделю сходятся решение MSCI, закрытие окна по правилу о стейблкоинах, ясность по голосованию Сената, и на подходе заседание ФРС. Вероятность, что минимум два из четырёх разрешатся негативно - 55-60%. Совокупный урон при двойном негативе: минус 20-30%.
Триггеры: во что смотреть
Ранжировано по «вероятность × урон» на горизонте 6 месяцев. Слева то, что тянет вниз, справа - вверх.
Против рынка
За рынок
Медвежий 2026 сделала не крипта, а цепочка: война с Ираном с 28 февраля → Brent плюс 55% → инфляция 3,36% → ФРС не снижает ставку, а обсуждает повышение. Крипту в 2025 покупали под цикл смягчения, и она его потеряла. Разворот нефти чинит именно это. Ни принятие закона, ни решение MSCI такого эффекта не дают.
Уровни-маркеры
По этим цифрам будет видно, кто прав, без всякой интерпретации.
Что показывает история
Посчитано самостоятельно на 4 977 дневных свечах с 2013 года, а не взято из чужих обзоров.
| ситуация | случаев | через 1 мес | через 3 мес | через 6 мес |
|---|---|---|---|---|
| день роста ≥7% в медвежьем рынке | 55 | +4,0% | +10,0% | +21,3% |
| отскок ≥25% от полугодового дна | 47 | −2,9% | +4,8% | +38,0% |
| возврат выше 200-дневной средней | 13 | +9% | +37% | +49% |
| сквизы такого типа | 24 | −5,2% | - | - |
| 28-й месяц после халвинга | 3 | - | 0% / −47% / −21% | −6% / −10% / −6% |
Техническая структура тянет вверх, фаза цикла - вниз. Плюс сам цикл сломан: сейчас 28-й месяц после халвинга, а цена всего на 11% выше уровня халвинга. В прошлых циклах на этой же точке было плюс 153%, плюс 889% и плюс 1776%. Четырёхлетняя модель в привычном виде этот рынок больше не описывает.
Сезонность по месяцам
| месяц | медиана | доля положительных | вывод |
|---|---|---|---|
| сентябрь | −3,2% | 38% | худший месяц года за 13 лет |
| октябрь | +14,6% | 77% | лучший месяц года |
| ноябрь | +8,8% | 62% | сильный, но разброс огромный |
| декабрь | −3,2% | 38% | слабее, чем принято считать |
| февраль | +11,6% | 71% | второй по силе |
Чек-лист: пять цифр раз в неделю
Если хочешь следить сам, этого набора достаточно. Красная зона - там, где картина ломается.
Спотовые биржевые фонды за 2026 год в минусе на $4,34 млрд по нашим данным. Чтобы рынок просто стоял на месте, им нужно собирать $1 млрд в месяц, чтобы рос - $2 млрд. За весь 2026 год не было ни одного месяца с притоком выше $2 млрд. Появится - значит бычий сценарий включился, и это видно сразу, без всяких прогнозов.
Что с этим делать на своём портфеле
Этот разбор отвечает на вопрос «что будет с рынком». На вопрос «что делать с конкретной суммой» отвечает уже расчёт: какая доля в риске, какая в стейблкоинах, что стоит защита и сколько реально приносит позиция в пуле ликвидности после всех издержек.
Забрать материалы в боте Посчитать доходность LP